本年以来，面对复杂的表里部环境，我国经济依旧展现出稳中有进的发展趋势。9月末于今，一揽子策略出台引发了老本阛阓活力，年内A股阛阓也迎来二轮大幅高潮。

12月15日，汇正财经举办了2025年度策略会，与会众人聚焦全球宏不雅经济环境，深入磋商了中国经济发展新动向和老本阛阓的投资机遇。

汇正商榷所联席长处虞瑞捷在致辞时暗意，2024年，受宏不雅经济减慢担忧与策略调控期待影响，阛阓行情跌宕升沉。近期政事局会议开释积极信号，汇正财经年度策略会也以“势刮风至，乘势而上”为主题，瞻望2025年国内经济的走势，以及在新策略驱动下的阛阓机遇。

此外，据虞瑞捷先容，汇正财经成立于1997年，到今天走过了27个年头。承袭专科、严谨、深入、全面的方针，汇正财经扎根证券投顾鸿沟。旧年景立的汇正商榷所，已累计输出各种陈说近500篇，并搭建了成体系的股票池系统，范围障翳策略、行业、公司和量化。畴昔，汇正财经将络续加多参预，增强与阛阓主流投资机构的合营，进步专科性，为用户创造更大价值。

策略加码，中国经济进入新增长阶段

主题演讲次序，国务院发展商榷中心宏不雅经济商榷部商榷员张立群领先发表了对于中国宏不雅经济状态的深刻分析和瞻望。

张立群称，中国经济正处于一个新的增长周期的泉源，尽管刻下边临需求削弱等诸多挑战，但中国经济的潜在增长率仍然保持在8%以上，且长期向好的基本面莫得改造。

具体看来，张立群详实分析了需求削弱的原因。他指出，自2010年以来中国经济增速从10.6%下落到5.2%，这一趋势与需求削弱密切联系。外部原因方面，出口的增长率从2010年的31.3%降至2023年的负4.5%。此外，城镇化鼓励不屈衡，使得制造业投资增速也从2010年的30%降至2023年的6.5%，炫夸出投资增速的昭彰下滑。

张立群强调，中央经济职责会议提议了扩充愈加积极的宏不雅经济策略，特别是财政策略要愈加积极，财政开销要进一步加力。包括提高赤字率和加多超长期特异国债的刊行数目。这些策略旨在通过政府投资来扭转阛阓需求不及的状态，推动经济进入一个新的增长周期。瞻望畴昔，中国经济有望通过强有劲的策略解救和阛阓需求的启动，杀青不断回升进取的增长。政府的群众居品投资将上演进犯变装，带动企业订单的加多和行状状态的好转。

在老本阛阓方面，特邀嘉宾吴照银会上指出，刻下债券收益率较低，而沪深300指数的抽象收益率接近3%，远高于标普500指数。他合计流动性驱动股市高潮的逻辑也曾成立，跟着债券阛阓的鼓胀，资金将缓缓流向股票阛阓。

吴照银还不雅察到了本轮老本阛阓的两个新特色，一是个东谈主投资者参与度进步，二是信息传播速率因外交媒体兴起而加速。

吴照银建议投资者在珍重宏不雅经济和策略的同期，也要珍重阛阓的流动性和资金流向。他合计，在刻下的阛阓环境下，一些央企和具有高分成收益率的股票具有较高的投资价值。同期，他也提醒投资者要保持感性，不要盲目跟风炒作。

全球经济口头重塑，变迁中寻找新均衡点

从全球范围来看，2024年，全球经济环境阅历了显赫的波动和变化。

汇正财经首席策略师杨首骏在致辞时称，在行将去对一年中，地缘冲突加重，好意思国的大选和好意思联储的降息成为了全球珍重的焦点。9月份好意思联储开动降息，这一举措带动了全球主要经济体的货币策略转向。全球经济阅历了从高利率时辰向降息周期的升沉。特朗普的再次当选预示着畴昔全球贸易环境可能会愈加复杂。

联系词，尽管货币策略趋于宽松，新一轮的产业改进尚未十足伸开，全球经济增长也曾乏力。外部环境不细则性增强布景下，中国手脚全球主要经济体，其策略走向和阛阓反应不异备受珍重。

2024年，中国经济在上半年发扬疲软，消耗和宏不雅经济数据均炫夸出下落趋势。联系词，跟着下半年策略的急剧转向，中国经济开动出现回暖迹象。特别是9月底以来，政府刊行超长期国债，解救诱惑消耗品以旧换新，以及11月份刊行的10万亿加2万亿的化债联系，齐为场地政府提供了更多的财政解救。近期召开的中央经济职责会议强调了逆周期颐养、消耗楼市、老本阛阓以及辅助中小企业的进犯性。

瞻望2025年，全球经济将络续在变迁中寻找新的均衡点，国内策略的延续性和针对性将成为推动中国经济增长的关节，特别是在消耗和内需提振方面。

具体在消耗鸿沟，杨首骏称，政府可能会络续加大特异国债的刊行限制，并有可能进步个税起征点，以刺激内需。新兴消耗行业，如谷子经济和冰雪经济，推测将成为经济增长的新引擎。特别是冰雪经济，跟着冬奥会效应的不断和政府的拔除解救，其发展出路繁密。此外，智能驾驶手脚另一个新兴产业，跟着本事的熟练和法律端正的配套，在2025年也有望迎来快速发展。

稳内需、扩消耗，东谈主工智能引颈产业鼎新

跟着全球经济口头的不断演变，新兴行业的崛起正在成为推动经济增长的新能源。

汇正财经首席商榷员顾晨浩详实解读了刻下新兴行业的投资契机。他分析称，策略的升沉不仅进步了老本阛阓的信心，也抵消耗产生了积极影响。为了进步消耗，政府扩充一系列专项策略，包括披发消耗券、提供新旧居品置换补贴等。这些措施旨在刺激消耗者的购买力，从而推动经济增长。

顾晨浩进一步分析称，此外，宏不雅层面的经济策略也将勤快于进步企业盈利能力，从而带动职工收入增长，形成消耗的正向轮回。在产业方面，跟着房地产行业在国民经济中的解救地位缓缓弱化，新兴产业将缓缓崛起，成为经济增长的新能源。特别是东谈主工智能鸿沟，被视为第四次工业改进的中枢本事，其发展步调正在加速。

“东谈主工智能本事的进取，尤其是大模子的迭代，将对结尾利用产生深切影响。”顾晨浩提到，策略的扩充和落地将缓缓表示收效，推测东谈主工智能本事将在智高手机、智能耳机等居品中得到更多利用，这些居品不仅具有消耗属性，还和会了科技属性，为消耗者带来更丰富的体验。

会上，国研新经济商榷院首创院长朱克力还具体先容了低空经济这一新兴鸿沟。朱克力称，低空经济以无东谈主化、电动化、绿色化为特色，是数字本事期间的进犯解救。面前低空经济的范围已从往时的3千米以下膨胀到1千米至3千米，并在六个城市伸开试点。畴昔空域校阅将加速，为低空经济开释更多发展空间。

“且基于阛阓积极反应和共同发展的坚实基础，推测到2025年，中国低空经济限制将达到1.5万亿元，到2035年更有望壅塞3.5万亿元。”朱克力进一步先容，低空经济不仅是一个单独的产业赛谈，而是具有和会性，触及畴昔空间、制造、能源、材料、信息和数字化等多个鸿沟。其发展需要统筹资源、空域、阛阓、策略、本事和安全等关节次序，以低空遨游器的制造、运营、服务和保险为驱能源，形成体系化经由。

朱克力强调，畴昔，中国将速即扩大低空经济的能力和发展限制，特别是在救急救助、农业植保、低空巡检等鸿沟的利用已趋于熟练。值得耀眼的是，场景是低空经济发展的根柢，安全是底线，本事是解救，法度范例需同步鼓励。

A股阛阓纪念与瞻望，众人看好经济基本面与产业趋势

在第一个圆桌次序中，众人们聚焦于阛阓趋势和投资策略，对2024年阛阓进行了纪念，并对2025年阛阓进行了瞻望。

总的看来，2024年中国股市阅历了跌宕升沉，众人们推测2025年阛阓将愈加留神经济基本面的改善和产业趋势的发展，并对2025年的股市持相对乐不雅的作风。

汇正财经资深投资照看人常帅指出，中国股市在2023年阅历了紧要升沉，从以融资为主缓缓转向以投资为主。监管层自2023年8月以来推出一系列措施，包括饱读动分成、收紧IPO、限度再融资以及镌汰印花税等，以活跃老本阛阓和提振投资信心。

进入2024年，A股阛阓分成和增持限制杰出了减持、股权融资、走动佣金和印花税的总额。据统计，2023年中国老本阛阓资金净流入达到1300多亿，推测2024年将杰出6000亿。

汇正财经资深投资照看人瞿兵兵分析合计，9月份以来，阛阓资金更偏向于成长标的，如微盘股指数、国证2000、中证1000等指数发扬更强，畴昔需要要点把抓节拍性的契机。

汇正财经资深投资照看人朱光宙指出，2024年的阛阓特色体当今年头流动性驱动的高潮和后续里面策略的调整，这些身分共同作用于阛阓，使得部分行业发扬强盛。尽管房地产等行业并未出现昭彰回暖，但阛阓合座增长也曾持重。

瞻望2025年，汇正财经资深投资照看人宋利芝推测，阛阓将愈加珍重经济基本面的改善。本年的策略和流动性驱动了阛阓行情。在投资方进取，应该珍重安妥产业趋势的行业。她看好AI利用和机器东谈主板块发展以及策略辅助的行业，如发债、消耗以及逆境回转的行业。

常帅合计2025年的股市行情将以基本面为驱动，投资者应可爱基本面，珍重那些有助于中国经济转向的新质坐褥力和新的消耗增长点的标的。

西京商榷院院长赵建在瞻望2025年阛阓时暗意，尽管刻下经济环境濒临诸多挑战，但策略层面正在积极应答。赵建强调，对于来岁的阛阓环境，赵建合计将绝顶关节，特别是汇率和中好意思利差等身分将对经济增长产生进犯影响。他指出，要是汇率无法保持踏实，将对经济增长形成负面影响。同期，中好意思利差不断扩大也对中国经济组成了压力。

朱光宙也合计，2025年，阛阓行情空间也曾较大，尤其是从估值角度来看。他提到，历史上长入两年的大行情并不荒僻，且刻下阛阓估值已树立至十年来的60%水平，预示着2025年仍有较大的上起飞间。朱光宙还强调了增量资金的进犯性，特别是个东谈主投资者资金的流入，为阛阓提供了新的活力。

在结构性行情方面，朱光宙看好AI、机器东谈主、新消耗等标的，并合计这些鸿沟将是畴昔阛阓的主要增长点。

瞿兵兵也暗意，将络续珍重中枢标的，特别是触及科技创新、有成长预期的企业。他合计，这些标的十足属于科技创新鸿沟，畴昔具有繁密的发展出路。同期，机器东谈主等创新址品可能缓缓进入量产阶段，将围绕AI利用伸开更多行业契机。

新兴产业成增长引擎，业内共话科技产业投资新机遇

第二个圆桌主题为2025年科技产业投资瞻望，行业众人们聚焦半导体、AI、脑机接口、新能源与固态电板产业，进行了深入分析和瞻望。

耀途老本董事总司理宋晔指出，半导体行业手脚解救当代本事进取的关节鸿沟，其投资激越将不断升温。

宋晔强调，半导体本事在感知、传输、限度和计较等方面施展着至关进犯的作用，包括大模子、低空经济等投资热门的背后齐离不开半导体的解救。在中好意思经济博弈的布景下，尽管濒临压力，中国也曾对半导体行业给以拔除解救。本年上半年，中国的半导体基金大基金三期秘书召募完成3000多亿元。

对于半导体投资，宋晔合计有很多细分赛谈值得珍重。举例，AI芯片手脚解救AI体系的中枢，其联系本事如芯片间互联的c叉l系统（基于CS的PCI高速传输本事）和3D堆叠的HDM本事，齐是畴昔芯片集群形成的关节本事，亦然投资的要点。畴昔，在材料鸿沟，AI芯片封装所需的特别材料、先进制程和先进封装本事亦然半导体行业的进犯发展标的。

汇正财经资深投资照看人赵立勇对AI产业进行了分析以及投资的瞻望他指出，AI产业的发展不错分为神态树立、基础建设到交易化几个阶段。推测短期内，AI利用将主要在传媒、语音、短剧、文娱以及AI创作等鸿沟快速落地。中期来看，自动驾驶将成为珍重焦点。

长期而言，赵立勇合计，AI的终极利用场景将鸠集在智能和东谈主工机器东谈主鸿沟。且AI利用的快速发展将带动联系产业的变革，而投资者和企业应密切珍重这一趋势，以把抓畴昔的交易契机。

汇正财经资深投资照看人陆贤卿就脑机接口本事的发展趋势及阛阓空间进行了深入磋商。

陆贤卿先容称，脑机接口本事手脚前沿科技，通过在东谈主脑与智能机器间确立信拒却明白谈，杀青了双向交互协同职责和功能。

该本事不仅大约解读大脑信息，还能通过编码信息植入大脑，泛泛利用于医疗康复、无东谈主驾驶和编造推行等鸿沟。尤其在精神和神经类疾病的早期会诊、筛查、和调解康复方面，脑机接口展现出纷乱后劲。

“据联系预测，2030年至2040年间，脑机接口阛阓限制有望达到700亿至5000亿好意思元。”陆贤卿提到，此外，马斯克近期暗意，正进行新的可行性商榷，联系将新的N1植入体切入脑机接口，进一步拓展实验性机器东谈主的机械力限度。这意味着脑机接口本事将从大脑限度拓展到机械体格的发展。

汇正财经资深投资照看人柯昌武对新能源行业的发展趋势进行了深入分析。

他合计，经过三年的调整，新能源行业已处于周期低谷。新能源行业将迎来“缓缓复苏，周期回转”的机遇期。

柯昌武具体分析称，新能源行业产业链长且泛泛，涵盖风电、光伏、地皮、储能等多个鸿沟。2025年风电行业将迎来至少50%以上的增长，主要增量来自海优势电的快速发展，深切海风电神态将获得本体性进展。同期，陆优势电招标价钱稳中有升，联系上市公司事迹优秀，展现出风电行业的强盛复苏势头。

光伏行业方面，去产能经由中，行业竞争口头将大幅改善，光伏联系次序价钱将缓缓走稳；锂电板行业也展现出复苏迹象，新能源汽车补贴策略不断，新车型不断推出，中国新能源汽车浸透率加速。第四季度，锂电板行业部分次序价钱已企稳反弹，推测来岁中期所有产业链将迎来价钱高潮。

此外，汇正财经资深投资照看人贺峰分析了固态电板本事引颈新能源汽车畴昔。

“固态电板本事手眼下一代锂电板本事，正受到老本阛阓的密切珍重。”贺峰分析称，固态电板以其高能量密度、长命命和高安全性惩办了新能源汽车续航和安全问题。尽管本事仍在发展中，但阛阓对自后劲的招供已体当今老本阛阓的炒作上。

贺峰进一步分析称，把柄中国制造2025年的白皮书，锂电板的能量密度指标是到2020年达到300瓦时每千克，2025年达到400瓦时每千克，2030年达到500瓦时每千克。而现存的锂电板本事，如高镍单位和硅碳负极，其能量密度的上限仅为380瓦时每千克，因此，为了杀青这一指标，必须对现存锂电板本事进行鼎新，这亦然固态电板本事应时而生的关节。

全球范围内，固态电板本事发展呈现万般化。贺峰预测，固态电板本事将在畴昔几年内杀青大限制量产，透彻改造电板本事阛阓。他强调，面前阛阓对固态电板的炒作仍以主题性投资为主，建议投资者密切珍重本事发展，把抓投资契机。

风险请示：以上数据仅供参考，投资有风险，入市需严慎。