（原标题：安孚科技：并购重组赋能，开启成长新篇）

自证监会“并购六条”发布以来，盛大科技企业积极投身于优质资产布局，发愤借助并购妙技普及详尽竞争力，拓展事迹增长领域。其中，$安孚科技(SH603031)$在 2024 年 4 月开启的旨在普及南孚电板资产权力占比的要紧资产重组神气，备受温和，号称典型案例。

一、转型进程：从百货零卖向消耗电板范围的进步

安孚科技成立于 1999 年，2016 年 8 月于沪市主板上市，原名“安德利”，早期专注百货零卖业务。2019 年，原实控东谈主陈学高因股权高比例质押遇到“爆仓”危境，公司靠近窘境。关节时间，白衣骑士袁永刚聚积成本力量受让控股权，成为新实控东谈主。

但是，后续百货业务受疫情及新零卖模式冲击，2020 年和 2021 年公司营收、净利润双双下滑，转型眉睫之内。此时，安孚科技将目力投向国内消耗电板龙头——南孚电板。2019 年 9 月锁定主义后，鉴于自己仅 6 亿净资产，而交游敌手条目现款交游，公司通过成立迥殊主义公司（SPV）安孚能源，引入外部少数股东 11 亿元现款，告成完成对南孚电板适度权收购，剥离百货资产，切入消耗电板范围，该案例入选上交所 11 月发布的 30 个并购重组告成案例。转型升级的进程充分体现了实控东谈主和公司在有策画设想和退换资源方面的超强智商。

二、事迹增长：南孚电板助力安孚科技竣事逆袭

2024 年完成对南孚电板收购后，安孚科技事迹显赫普及。以前营收达 33.83 亿元，同比增长 101.71%，归母净利润 8160.87 万元，告成扭亏为盈；2023 年，营收增长至 43.18 亿元，同比增长 27.62%，归母净利润升至 1.16 亿元，同比增长 41.93%。

南孚电板看成国内碱性一次电板携带者，国内零卖市占率超 8 成，携带 31 年销量居首，品牌闻明度高。其盈利智商出色，长年保抓超 50%毛利率、约 20%净利率，ROA、ROE 恒久处于高位，分成清静。

安孚科技入主后，积极优化南孚电板公司处罚、里面适度与资产护士，两边协同发展，推动业务前进。同期，安孚科技自己估值普及，在股价发达上，从 2019 年 1 月底的 6.98 元，升至 2024 年 12 月 25 日 10 股转增 4.5 股后的 27.15 元。

三、再谋发展：要紧资产重组诡计长久布局

2024 年 4 月，安孚科技发布要紧资产重组公告，拟以刊行股份及现款格局收购安孚能源 31%股权，现款要约收购亚锦科技 5%股份，剑指南孚电板中枢资产。重组完成后，安孚科技对南孚电板抓股比例将从约 26%普及至约 42.91%。

10 月 25 日，公司和解重组有策画，将安孚能源 31%股权交游作价由 13.01 亿元调降至 11.52 亿元，同期加多实控东谈主袁永刚、王文娟佳耦对安孚能源 2024 - 2026 年龄迹原意。这一使这一和解既镌汰收购成本，又保险事迹，防卫投资者权力。

券商对这次的重组多抓乐不雅格调。国盛证券瞻望安孚科技 2024 - 2026 年归母净利润分歧为 2.14 亿元、2.75 亿元、3.25 亿元，同比增长 85.2%、28.0%、18.5%；东方钞票证券瞻望同期收入分歧为 45 亿元、54 亿元、60 亿元，归母净利润分歧为 2.04 亿元、3.92 亿元、4.37 亿元，走漏出对其增长后劲的信心。

四、商誉郑重：财务景况为重组提供相沿

商誉问题一直是投资者温和的重中之重。在 2022 年，安孚科技控股子公司安孚能源收购亚锦科技 51%股权时，阐明产生了商誉 29.06 亿元。这笔商誉曾激发诸多投资者的担忧，缅思其会出现减值风险，进而影响公司事迹。

但事实上，从收购完成后的本色运营情况来看，南孚电板的事迹发达极为优异。凭借其强盛的市集竞争力、清静的销售渠谈以及开头的时间研发智商，多年来抓续为公司孝敬丰重利润。笔据专科机构的评估解释，放置当今，收购亚锦科技所造成的商誉并未发生减值雅瞻念。

深刻斟酌其中起因，一方面是因为安孚科技在收购南孚电板资产时，接收了较为审慎的估值策略。其时是以打 8 折的估值基础进行的收购，这意味着只好南孚电板每年的净利润不出现大幅下滑，降至 80%以下的情况，商誉减值的风险就处于极低水平。从执行数据响应，2024 年南孚电板的利润瞻望将接近 9 亿元，何况基于行业发展的精致态势以及南孚电板自己的上风，未来其利润有望持续保抓郑重增长，是以，现阶段商誉减值的风险委果不错忽略不计。

另一方面，许多投资东谈主缅思正在进行的收购会进一步加多商誉，本色上这种担忧是充足的。本次要紧资产重组，安孚科技收购的是安孚能源的少数股东权力，笔据管帐准则，收购少数股东权力时，将通过成本公积进行冲减，而无论帐入商誉。因此，本次重组完成后不会导致商誉加多。这无疑进一步淹没了投资者在商誉层面的费心。

五、增长可期：南孚电板的广袤远景

再看南孚电板的产能布局，跟着连年来其 OEM 业务的快速彭胀，原有产能已趋近饱和，居品供不应求的场面愈发凸起。为灵验破解这一发展瓶颈，南孚电板在 2024 年决策新建 10 亿只产能的出产线，何况按照工程程度瞻望，该出产线将于 2025 年一季度看重参加使用。届时，新增产能将极大缓解供应压力，为公司事迹的抓续增长注入彭湃能源。

从更为宏不雅的市集角度凝视，国内碱性电板市集相较于西洋熟练市集，仍然存在广袤的普及空间。现时，西洋市集碱性电板的市集占比高达 80% - 90%，而国内仅约 60%，如斯显赫的差距背后，实则赋存着雄壮的市集机遇。南孚电板看成国内碱性电板行业无可争议的领军企业，凭借深刻东谈主心的品牌形象、浅显且相识的销售渠谈以及极具竞争力的性价比上风，在这片尚未充分拓荒的市集蓝海中康庄大道，未来有望抓续拓展市集份额，进一步自如其市集霸主地位。

综上，在计谋的有劲支抓下，安孚科技的要紧资产重组进程正稳步有序推动，跟着南孚电板股权增抓徐徐落地、事迹增长的笃定性愈发牢靠，其未来在消耗电板范围的发展远景广袤，值得市集与投资者满怀期待，共同见证其迈向新的里程碑。