纷繁世事无尽尽，天数茫茫不可逃，这个世界终究莫得“若是”。

01 泥足深陷

多年前，有东谈主请孙宏斌听交响乐，孙宏斌听不懂，在现场打起了呼噜。过后他说“职责就是最大的欣慰，东谈主莫得活干就死得快。”

3个月前，有东谈主发现他悄然出当今九寨沟一场对于再生医学探讨的养生大会上。事实阐发：干活儿太多也弗成，否则养生和再生就得提上日程。

孙宏斌这两年很忙，忙着借债，忙着赊账。

近日，融创启动第二次境内债重组决策。

按照原先计议，仅这个月，融创就需兑付124亿元的债券，结果来岁上半年，融创需要支付的欠债将达到1934.9亿元，关联词，融创中国在本年前10个月里的累计公约销售金额只好437.8亿元——

图源：克而瑞地产议论

这就绝顶于立时要开饭了，翻开米缸却发现，不但不够煮米，连喝粥王人不够。这时间就得改革决策，比如去隔邻老王家先借几个馒头。

好音问亦然有的。

前不久，摩根大通增持融创中国3071.2万股，每股作价约2.96港元，总金额约9088.30万港元。再往前的10月中旬，楼市新政颁布后，融创股价大幅反弹，趁此时机，融创得手在股市募资12.05亿港元，约合东谈主民币11.23亿元。

尽管杯水舆薪，但它们的精神有趣大于骨子有趣。毕竟，民营房企们的股权融资在此之前仍是停摆一年多了，更何况，融创属于暴雷房企，在这个身份的映衬下，上述数据更显疏淡。

未必间信心比黄金更热切。

孙宏斌深谙此谈。融创在2022年5月暴雷之后，一直在积极自救。他我方最初深入出真心：先是将自有资金4.5亿好意思元以无息借债的样式提供给集团使用，20融创01（债券领域40亿元）第一次延期时，孙宏斌又以个东谈主口头提供了担保。

图源：克而瑞地产议论

在公司与行业的低谷期，遴选将个东谈主利益与集团行运深度绑缚，这就是信心。

不单从我方账户掏钱，孙宏斌同期也在积极找钱，而且是亲身去找，而不是只把KPI下到融创的联系部门。“融创是我战争过最积极、最力图的房企”，有投资东谈主反馈说。

暴雷18个月后，融独创座化解约900亿元债务风险，成为天下首家完成境表里债务重组扫数经由的大型房企。

他以致还曾叩开过绿城和万达的门。

尽人皆知，这两家公司与孙宏斌渊源颇深：绿城曾经差少量就被纳入到孙宏斌的麾下，而且孙宏斌通过并购来扩大公司领域的策略门路，就肇始于收购绿城；而中国房地产历史上最大来去案，就是2017年融创以438.44亿元的价钱收购了万达旗下的13个文旅式样。

暴雷之后，孙宏斌想把融创的部分股权转让给绿城，借此纾困，但绿城有推动不快活；他想把融创投给万达商管的股份退了来救命，但王健林不快活。——省略亦然没办法。前不久有东谈主发现枯瘦的王健林出当今洛阳白马寺中拜佛。遇事未定量子力学，唯物主义出生的王健林出当今唯心主义的所在，看起来万达的日子也实在不好过。

无奈之下，融创将无锡融创茂、融创昆明万达城、成王人融创施柏阁货仓和成王人融创堇悦货仓，这些曾经收购的万达文旅式样挂上了拍卖平台，却均碰到流拍。

期间不同了，文旅式样参增加、周期长、答复慢，田主家王人没过剩粮了，谁还快活接办这种持久主义居品？

事实上，从2021年运行，融创就不断地将集团式样摆上“货架”：融创西双版纳环球世纪会展旅游公司70%的股权卖给了中融信赖；杭州两个式样卖给了滨江集团；武汉的江源式样卖给了独创；常州融誉转予了厦门国企建发和江苏城开地产集团.......

就连曾经被孙宏斌高度疼爱的青岛式样也未能避免。

“投资青岛就是投资国度策略，投资青岛西海岸就是投资青岛畴昔。”这是孙宏斌昔日的表态，但债务不竭承压之下，青岛即墨凤岛路23号、24号、25号、29号4宗地的地皮使用权，相同出当今拍卖平台上，是评估价的7折。

这就像最近流行的阿谁段子：

不同于许家印在处置钞票时一根羽毛王人不想失去，孙宏斌是个干脆的甩货郎。仅仅，与他相同干脆的接盘者在商场上不好找。

孙宏斌曾经数次上演“白衣骑士”的变装，融创也被业内戏称为第五大AMC(注：钞票管束公司,以处理不良钞票为观点的金融性公司)。但此一时，当他堕入泥潭，或无心或无力，再无友商拯救他于危难。

02 莫得天主轮了

2021年3月，媒体和地产圈的焦点还围聚在许家印折价出售“深圳湾1号”的两套豪宅上，莫得东谈主注重到，有东谈主偷偷出售香港西半山敦皓一套高层豪宅，这个东谈主叫孙红兵，是孙宏斌的弟弟。

就在孙红兵卖豪宅的果然同期，孙宏斌斥资100亿拿下了广西地产龙头彰泰集团。

那是一个被旭辉集团临时叫停的式样。

那时，旭辉对彰泰的尽调仍是完成，就在掏钱的前一刻，董事长林中开了一个投资决策会议，会中他建议了一个要道问题：100亿投资设立在北京、上海、长三角，如故在设立到广西？

会议收尾后，旭辉铲除了对彰泰的收购。得知交问的孙宏斌在莫得作念尽调的基础上强项拿下——事理是友商仍是作念过了。

外界称号孙宏斌，不过乎“骇客”、“强人”、“狂东谈主”，但孙宏斌反复强调：我方是特性中东谈主。

如今看来，居然特性。

事实上，这样的特性不啻一次。2017年头他被东谈主问到乐视式样会不会取水漂时，他细则地说：“不会，各人省心吧。贾跃亭是有企业家精神的。”

世界以痛吻我，我却报之以歌。孙宏斌的特性怕是连泰戈尔见了王人会呐喊感动。

不过，公众对于孙宏斌的大手笔早已见怪不怪：

在很长一段时辰里，地产圈形成了“八方有难，孙宏斌救济”的行业气候。

从初时对绿城、吉兆业和雨润三杀三戟的收购，到其后被梦想窒息了的贾跃亭碰到危机后拉上了孙宏斌悉数化反。万达碰到股债双杀，王健林急于卖房变现，探听的第一个买家亦然孙宏斌，近些年，泛海国际、海航、彰泰、环球会展，以致李嘉诚的式样，王人曾经出当今孙宏斌的酒桌上。

他俨然蔓延了中国投资的新轮次：A轮、B轮、C轮……孙宏斌轮，业内亲切称之为“天主轮”。

似锦似锦的吵杂之中，弟弟发出的危机信号在哥哥壕气的“买买买”中被扫数东谈主淡薄了。

与其他企业家比拟，孙宏斌没什么爱好，唯独的爱好就是作念生意收成。他果然每天王人浏览《华尔街日报》和《纽约时报》，柔软这个世界发生着什么。但过其后看，他似乎莫得对我方所处的行业变化，作念出填塞敏捷的响应。

事实上，房地产行业的颓态在2019年仍是渐渐炫夸：

据中国东谈主民法院的官网数据炫夸，中国房地产行业在这一年至少有270家公司建议歇业央求，也就是说，每1.5天，就会有一家房地产企业倒下，而且不啻是中小公司，市值一度打破500亿的银亿集团也在2019年轰然倒塌。

更早之前，察觉到宏不雅环境的收紧后，万科就建议了“活下去”的标语，但彼时业内只以为骇东谈主闻听。

冰山仍是炫夸，但融创还在原航路上全速前进。

孙宏斌以致在悲歌响起的2019年，斥资153亿元，吞下四川商东谈主邓鸿旗下的环球世纪和期间环球51%的股权。

所谓风波越大鱼越贵，这一刻，孙宏斌与高启强共鸣了。

他不是莫得警示，仅仅以为：“除了咱们之外王人有可能暴雷。”放在那时的配景下，这句话也不全是率性。结果2021年上半年，融创手里还抓着1300亿阁下的现款储备。

他以为我方不错凭此充耳不闻。于是，100亿元的彰泰式样之外，融创又在2021年天下22座要点城市的首轮围聚供地中，斥资700亿拿地，成为当年当之无愧的“地王”。

图源：克而瑞地产议论

但2021年注定是会被载入史书的一年。全球黑天鹅和灰犀牛事件频发，国内又遇“房住不炒”和“三谈红线”的宏不雅调控，房地产行业下行，豪恣拿地的风险围聚爆发了。

2021年下半年，广西楼市急转而下，南宁主城区仅12月份商品房成交面积为51.82万往常米，环比下落53.56%，同比下落46.21%。

这就意味着，彰泰还畴昔得及上桌，就仍是凉了。

关联词，彰泰还不是压死融创的要道性稻草。

尽人皆知，孙宏斌师承柳传志。当年进入梦想时，孙宏斌跟驾御供货的业务部司理矛盾很大，后者是梦想的老同道，但柳传志给了这位年青东谈主充分的信任，将后者奉命。

孙宏斌在其后创业时，对于“充分信任”的管束理念过犹不足。他给以了各区域充分的自主权，而各区首为了答复这种信任，相互之间内卷严重，比如2020年，西南区域的区首商羽奏凯立下3000亿元的销售盘算。

要知谈，那时中国销售额高出3000亿的房企只好8家。而当年西南区域的销售额刚刚破千亿。

为了博得孙宏斌的欢心，融创的西南区和华北区成为首轮供地里最豪恣的两大区域，也由此成为拖垮融创的要道稻草。

华北区域鄙人辖城市销售日益荒漠的情况下，仍大举买地，资金问题严重，被西安、上海和华中区域抢救了好几次，区首迟迅的管束也出现了普遍问题，后续因严重退步而失联了。

另一个数据是：2022年，融创西南集团地皮储备为5217亿，其中问题土储货值1770.5亿，占比34%。这些问题土储包含了环保督查、政策限制等。

其中一部分问题地皮，就是当年并购邓鸿的环球时留住的。

插向孙宏斌的剑里，有来自兄弟的，也有来自友商的。但究其根柢，统统是他我方酿成的。

其后孙宏斌公开搜检；追求领域的惯性，让公司在投资上过于乐不雅和激进。以及给了区域普遍的权利，导致公司的安全垫不够厚，莫得罗致住这一轮房地产行业调控的检会。

有东谈主曾问孙宏斌，你这样多并购的痕迹从那处来的？孙宏斌回话谈：无数王人是有东谈主来找我的。

他战胜我方在行业内的口碑。

得知我方是王健林甩卖文旅式样的第一约谈东谈主时，孙宏斌很有成就感，认为这印证了柳传志若干年前对他“一眼把行业看到底”的判断。另一方面，他认为万达文旅这样好的式样找谁谁王人会接，但王健林先找得他， “这就是信任。”

“这就是我作念东谈主的最大成就啊。”

历尽千帆，阿谁堪称“不在乎别东谈主评价”的孙宏斌在年逾五十之后，成就感仍来自前辈的招供，抛开其中的贸易吹捧因素，这若干让东谈主唏嘘。

03 尘事如潮东谈主如水

1972年，金庸写完《鹿鼎记》的终末一笔，一个万千景况的江湖收尾了，武侠迷们回头诧异的发现，江湖路远，如今只余庙堂。

孙宏斌心爱金庸，他曾经是地产江湖里最负驰名的凫水儿。若是与金庸江湖作比，孙宏斌省略会是地产界的“黄药师”（《射雕英豪传》中的东谈主物，黄蓉的父亲）——这亦然他最心爱的武侠变装。

状貌学家列纳德·蒙洛迪诺在《潜毅力》一书中讲到，东谈主类王人有自我嗅觉致密这种基本的理想，潜毅力里也更偏疼与本身有相同特质的东西。

身为“五绝”之一，黄药师离经叛谈又游手好闲，为东谈主争名夺利。如斯各类，在孙宏斌过往历史中也多有炫夸。

孙宏斌故事的起首，发源于一场对行业第一信誓旦旦的“特殊”。

2003年的某次论坛上，在地产界如故二流变装的孙宏斌浮光掠影晓示：顺驰将在三年之内高出万科，成为行业第一。王石虽然抵挡，这场拉锯直到2006年顺驰因激进的推广节律碰上政策的宏不雅调控，资金链断裂，孙宏斌被动将公司卖给香港路劲基建公司才走进了历史。

好在江湖够大，且行业长期处于飞腾通谈，契机多，孙宏斌很快又卷土重来。

6年过后，孙宏斌带着融创在香港上市。

尽管他嘴里再也不说作念第一，但一位熟识孙宏斌的东谈主说：“在他的成长阅历里，一定有个什么东西一直逼着他要作念第一。”其后，孙宏斌在微博上说谈：多年前顺驰莽山会议主题，青云之志向，蚂蚁之作为是我一直身膂力行的。

莽山会议，是当年孙宏斌寻衅完王石后回公司召开的动员大会。他仍莫得健忘要特殊万科。

事实上，复仇的进程条一度被拉到了95%以上。2021年，融创中国完成了快要6000亿的年销售额。这个数据，融创用了19年，而万科用了30年。

不过，就在业内普遍认为孙宏斌有契机达成当年立下的flag的时间，2022年，融创暴雷了。

孙宏斌如故没能完成我方当年的青云之志。

“若是莫得调控，顺驰会是什么样？”，在顺驰被路劲拿走后，孙宏斌偶尔会想这个问题。如今这场假定省略仍是变成：若是在拿地时克制一些，融创会是什么样？

但是纷繁世事无尽尽，天数茫茫不可逃，这个世界终究莫得“若是”。

东谈主类对于痛苦的牵记老是会跟着时辰的荏苒迟缓淡去。顺驰失败的十年里，孙宏斌在微博中频繁提到的两个要道词是：毛骨竦然、如临幽谷。现款流的安全性亦然他一再跟投资者和花消者保证的：“咱们不会被合并块石头拌倒两次。”

旧事如昨，但挡不住孙宏斌激进的人性，融创再次被合并块石头摔倒。

仅仅这一次的倒下与前次不同。其中最要道的各异等于：那条飞腾的弧线果决消散。

曾经悬在地产商头上的达摩克里斯之剑是政策，如今再回头看，执剑之东谈主变成了商场。它是扫数契机与贫瘠的起程点，亦是荒谬。比拟于宏不雅调控带给房企们的挑战，商场才是委果决定企业死活的判官。

期间的潮流运行退下，他被卷入波澜里，不得不在被潮流绝对消除之前力图把我方奉上岸。

在被柳传志赏玩的品格当中，孙宏斌身上的坚定无可争议。比如坐牢后通过积极写稿得回减刑，比如顺驰歇业后立马站起来重整疆土，比如融创暴雷后积极自救。

再比如当今，加耕赛谈，布局不良钞票平台。

是的，孙宏斌又创业了。

前不久，据“一勺言”公众号独家音问称：融创确立了一个新的老本平台，而今老本，主要任务是引进外部资方，整合代建体系，切入地产不良钞票的淘金赛谈。

这是期间撕下来的一谈口子。

前年，专注于窘境投资的橡树老本联席创始东谈主及联席董事长霍华德·马克斯在访华时提到：中国的不良钞票堆积如山。有东谈主战胜，不良钞票的黄金期行将到来。

所谓不良钞票，通俗来说就是：当开拓商买的地无力开拓，或者开拓进行了一部分却无法赓续，亦或是资金链出现问题不得不起首的式样，此时就需要接盘侠来周转。

这个脚本孙宏斌很熟。他畴昔不时是一号买家。如今仅仅换位到卖家。

但这里的竞争依然热烈。

这也在成为共鸣。代建被认为是下一个万亿级蓝海商场，而咫尺商场上有智商且专诚愿的房企果然全手下场作念起了代建，融创也从东南区域运行了尝试。行业内卷之下，代建费率由原先的5%~6%，缩小到2%~4%，有的以致把费率降到了1%。不为收成，只为了让团队有活儿干。

代建生意仍是挤不出水了。

比起代建团队，守着不良钞票的开拓商们此刻更需要的是资金，于是，能够“带资进组”的代建团队当然上风也愈加光显。这省略亦然融创的契机。 孙宏斌有填塞刚劲的找钱智商。

但对于孙宏斌而言，确立而今老本的奏凯观点省略如故自救。不良钞票应该不是他委果伤风的生意。

一些外资PE仍是在本年罢澄澈中国区的不良团队。AMC手中的不良钞票存货，好些如故在2019年之前接过来的，于今莫得消化完。除非有肖似于董家渡那样极好的式样，否则大部分机构在当下的环境中王人情愿“躺平”。

但是，全中国能有几个上国外滩呢？

融创的进展也不算激进。据了解，融创仍是在东南区域、广东、四川等地洽谈了一些不良钞票式样的契机，仅仅咫尺仍莫得式样落地。

在金庸演义里，黄药师潜心苦想的二十八宿大阵，在东谈主数上是王重阳天罡北斗阵的4倍，但他依然莫得战胜王重阳。就像孙宏斌，尽管在并购数目上高出了万科，但融创依然没能特殊万科。

好在，执念仍是跟着那根飞腾的线条一并消散了。尘事如潮东谈主如水，正如他我方说过的那样：

“所谓的成了败了又若何样呢。活的精彩，值了。”