文|恒心

“大牛股”拓维信息真实不香了。

据官网浮现，拓维信息是中国最初的国产软硬一体家具及管事提供商，亦然中国软件百强、中国信创百强、中国互联网百强、鸿蒙生态蹙迫建立者、鲲鹏计谋配合资伴、昇腾计谋配合资伴，设立于1996年，2008年上市，以湖南为总部，在北京、上海、深圳等地设有分支机构，业务涵盖软件/考研管事、智能计较、开源鸿蒙操作系统，管事运营商、考研、交通、制造、训诫等行业1500+政企客户。

2017年，拓维信息迎来第二春，与华为达成配合，在本年10月8日开启公测的华为原生鸿蒙生态系统HarmonyOS NEXT，以及9月下旬发布的华为三折叠手机MateXT，齐给产业链高下贱企业带来利好影响，拓维信息的股价也一起猛涨，从本年8月中下旬于今股价涨幅逾一倍。

但事实上，拓维信息事迹与股价走出“剪刀差”。

近日拓维信息发布2024年前三季度财报，堕入“增收不增利”怪圈。据财报浮现，拓维信息前三季度已矣营收29.45亿元，同比增长57.26%；毛利率降至15.94%，较旧年同期的23.62%下降了7.68个百分点，径直导致净利润同比下降84.85%至1101.32万元。其中，第三季度已矣贸易收入12.16亿元，同比增长52.15%；包摄于上市公司鼓吹的净利润767.8万元，同比下降48.45%。

与此同期，拓维信息广博高管也在抛售股票，忙于“套现”。据倾盆新闻报谈，短短半个多月就有9名高管均已完成减执目的，共计减执36.43万股，套现535.8万元。这一转为无意被市集解读为，高管对拓维信息改日发展信心不及的信号。

此外，拓维信息还信息流露违纪。中国证券监督顾问委员会湖南监管局发现拓维信息存在未按王法流露的对外担保事项，波及金额高达3.56亿元，并因此对其收受责令改正挨次，同期对5名相关拖累东谈主出具警示函。

拓维信息一手好牌，被打个稀碎？

01

前三季度增收不增利，已运动6年未分成

搭乘行业东风，拓维信息的成长亦然有目共睹。

频年来拓维信息聚焦“AI+鸿蒙”主赛谈，深刻推理计较边界的布局，推出了多款智能计较家具，并在多个行业已矣了市集冲破。举例，在贤慧交通边界升级了“高速稽核工单RPA机器东谈主”，并在多个省份已矣了市集冲破；在运营商边界匡助中国联通集团研发了法务大模子，并在OA边界落地了数字分身办公大模子。

不仅如斯，拓维信息也在开源鸿蒙边界赢得了权贵进展，旗下的开鸿智谷围绕“1+3+N”计谋，推出了基于鸿蒙操作系统的改造搞定决策及软硬一体化开辟，并在多个边界已矣了市集落地，其中在交通边界已矣了多地市集冲破，并在动力、园区等新边界已矣业务拓展。

收货于积极布局云计较、大数据、东谈主工智能等新兴本事边界，并在训诫信息化和贤慧城市等标的执续发力，以及多年积攒的本事上风和客户资源，在政府、金融、电信等行业持续扩大市集份额，拓维信息频年来营收权贵栽种。据最新财报浮现，拓维信息前三季度已矣营收29.45亿元，同比大幅增长57.26%。

但值得珍惜的是，自2018年以来拓维信息已运动6年未进行分成。

在营收大幅增长的背后，拓维信息的毛利率执续下滑，从2018年的49.63%一起着落至2023年的20.52%，这一执续的下降趋势标明其盈利才调在消弱，最终的效果是净利润大幅下滑，这也一定进度上反应了其在资本王法方面的挑战。

据最新财报浮现，2024年前三季度拓维信息毛利率降至15.94%，较旧年同期的23.62%下降了7.68个百分点，径直导致净利润同比下降84.85%至1101.32万元。针对毛利率逐年下滑，增收不增利的问题，拓维信息讲授称，“公司毛利率变化主要系收入结构变化的影响所致。”

固然，这与拓维信息时代用度大幅增长也不无关系，当期时代用度为4.29亿元，较上年同期增多4235.23万元，其中，销售用度同比增长19.98%，顾问用度同比增长2.60%，研发用度同比减少5.11%，财务用度同比增长3278.22%。

02

高管时时减执，数个募投形态二度脱期

莫得什么比亮眼的事迹更能打动投资者，靠近如斯低迷的事迹发扬以及执续不分成，高管们齐“坐”不住了。

本年10月16日，拓维信息流露了以自有资金回购刊出35.70万股落拓性股票。凭证《2022年股票期权与落拓性股票激发目的》相关王法，4名原激发对象及预留授予落拓性股票的2名原激发对象因个东谈主原因辞职已不具备激发对象资历，上述辞职东谈主员已获授但尚未捣毁限售的落拓性股票共计35.70万股将赐与回购刊出。本次刊出完成后，初度授予落拓性股票激发对象东谈主数由83东谈主交流为79东谈主，预留授予落拓性股票激发对象东谈主数由5东谈主交流为3东谈主。本次落拓性股票的回购价钱为2.94元/股加同期银行进款利息（按日计息）。

2个月前，拓维信息发布了对于董事、高档顾问东谈主员股份减执目的的预流露公告，浮现董事、高管封模春及高管王伟峰、向静、赵军、严宝强、邢霓虹、柏丙军、杨征、廖秋林因为个东谈主资金需求，目的在减执目的公告之日起15个往复日之后的3个月内（即2024年9月9日-2024年12月6日）以汇注竞价和巨额往复神气减执其执有的部分公司股份，本次拟减执的股份共计不跨越407750股，即不跨越公司当今总股本的0.0325%，占上述9名董事高管执有股份的25%。

这也并非是拓维信息高管初度减执。据倾盆新闻报谈，自9月9日至10月10日，拓维信息9名董事高管已至少减执了36.43万股，占减执目的的89.34%；减执金额在11.34元-20.02元之间，统统约535.8万元。

另外，拓维信息募投形态脱期也饱受市集诟病。

为了重心发力AI标的，早在2021年拓维信息曾完成一轮定增。经证监会核准，拓维信息以6.22元/股的价钱刊行1.47亿股，召募资金总和为9.16亿元，扣除刊行用度（不含税）9051万元，召募资金净额为9.07亿元。这次定增谋略了“行业贤慧云搞定决策研发形态”、“基石运筹帷幄院建立形态”、“销售及管事体系建立形态”、“基于鸿蒙的行业刊行版研发形态”4个募投形态以及补充流动资金。

但可惜的是，上述募投形态中的前3个形态原目的于2023年4月30日达产，但因“受社会经济、宏不雅环境等客不雅要素的影响”，已于旧年4月大幅脱期至2024年年底；10月17日又公告称，4个募投形态将全部脱期至2025年年底。

就当今来看，拓维信息抱上的华为这条大腿还并不牢靠，后续怎样适应其在顾问层及投资者心中的形象尚需市集给出谜底，但留住的时辰并未几了。