起首：华泰期货

中枢不雅点

■ 市集分析

上期所燃料油期货主力合约FU2501夜盘收跌1.09%，报3072元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2502夜盘收跌1.83%，报3860元/吨。

昨日原油先抑后扬，Brent原油期货在国内夜间11点傍边下行至日内最低点70.81好意思元/桶；燃料油昨夜跟从原油双双收跌。高硫燃料油市集复旧身分仍存但在边缘转弱，琢磨本人裂解价差已位于高位区间，跟着利好身分逐渐消退，冬季高硫燃料油估值存在回调空间。低硫燃料油四季度市鸠集构将捏续受到复旧，但中期剩余产能充裕、下流需求被逐渐替代的表情并未改造，尤其国外汽柴油裂解捏续走低，低硫燃料油相对汽柴油价差已攀升至近两年高位区间，琢磨到调节组分的分流影响，LU 估值靠近上方阻力。

■ 计策

单边中性，不雅望为主；逢高空FU对Brent裂解价差

■ 风险

俄罗斯真金不怕火厂查验量超预期；伊朗燃料油出口低于预期；中东发电需求超预期；船燃需求替代超预期